微软决骤向3万亿好意思元

　　来源：华尔街见闻

　　趋势弗成逆转。

　　作家 | 曹安浔

　　裁剪 | 张晓玲

　　Chat GPT的爆火，让背后的公司Open AI走到台前，看成Open AI大鼓动，微软也再次回到舞台中央。

　　7月25日，微软公布了2023财年第四季度财报。但是，这份堪称微软“史上最稠密的财报”，却弘扬平平，不仅AI对收入的孝敬简直莫得体现，PC、云业务增长依然乏力，与全线飘红的“死怨家”谷歌比较，逊色不少。

　　不外，在AI创收之前，老本市集一经对微软魄力大转。成绩于Chat GPT的走红，微软股价本年来屡创历史新高，岁首至7月26日，一经高涨了44.39%，最新市值2.61万亿好意思元，风头直逼大家市值第一的苹果。

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　　这仅仅AI老本造富的运行，微软、谷歌、亚马逊、Meta、阿里等大家科技巨头们王人在争相加码AI，趋势弗成逆转。

　　而基于AI的超前布局，微软可能是继苹果之后，又一个市值破裂3万亿好意思元的科技公司。

　　无为的财报

　　微软财报炫夸，第四财季营收为562亿好意思元，同比增长8%，虽高于此前市集预期，但不足客岁同时的两位数增长；净利润为201亿好意思元，同比增长20%，仍然很能打。

　　从具体业务来看，微软的坐褥力和业务历程部门弘扬理解，结束了 182.9 亿好意思元的收入，同比增长了 10%。

　　但云处事的增长在逐季放缓。微软智能云业务营收达到239.9亿好意思元，环比下降8%。其中，中枢的Azure云处事收入增速也放缓至26%，而在一年之前，Azure云处事收入曾聚合四个财季同比增速超40%。

　　此外，和其他PC厂商相似，微软的个东说念主电脑（PC）业务捏续低迷，在第四季度营收同比下降4%，为139亿好意思元。其中，Windows操作系统和硬件设备的营收下降显然，区别同比下降12%、20%。

　　是以，总体来看，AI对微软收入的拉动还莫得流露，创新性的创新还未带来创新性的收入。

　　但AI关连的进入还在大幅增多。

　　微软第四财季的老本开销同比增长30%，已达到创记录的89亿好意思元。微软首席财务官艾米·胡德暗示，这是由于开拓了新的数据中心以扶植东说念主工智能。

近年来，公司在小分子端构建了全新的拥有自主知识产权的Linker-Drug平台(简称“BB05平台”)。该药物是BB05平台第二个新一代抗体偶联药物(antibody-drugconjugate，ADC)，由针对人滋养层细胞表面糖蛋白抗原(简称“TROP-2”)靶点的单克隆抗体与BB05偶联组成。TROP-2在人体正常组织中有不同水平的表达，但在如乳腺癌、肺癌、胃癌等多种肿瘤中的表达水平都会显著升高。该药物可通过与TROP-2表达的肿瘤细胞结合并内吞，在溶酶体内通过蛋白酶剪切定向释放小分子细胞毒药物(拓扑异构酶I抑制剂)，杀伤肿瘤细胞。该药物拟用于治疗晚期实体瘤，包括但不限于肺癌、乳腺癌、胃癌、食管癌、结直肠癌、尿路上皮癌、膀胱癌和子宫内膜癌等。

　　更让东说念主失意的是，微软功绩短期内仍将捏续疲软。

　　微软臆测，2024财年第一季度Azure业务将延续增长乏力，营收增长率将为25%至26%。

　　艾米·胡德在财报会上暗示，微软2024财年第一季度的营收臆测在538亿好意思元到548亿好意思元之间，这一预测不如外界预期，也不如最新的财季弘扬。

　　至于AI何时能带来营收？艾米·胡德暗示，东说念主工智能器用Copilot还莫得作念好全面发布的准备，微软的东说念主工智能处事收入会跟着Azure的扩张和Copilot全面发布逐渐增长，臆测到2024财年下半年（当然年2024年上半年）不错信得过创收。

　　天风证券暗示，微软功绩仍受到外汇影响，濒临增速迎风。但跟着宏不雅迎风的消退、联储战术的转向、AI家具的逐渐导入以及成本结构的优化，臆测公司基本面下半年将回转。

　　反不雅微软的“死怨家”、统一日发季度财报的谷歌，功绩全线飘红。谷歌母公司Alphabet第二季度营收746亿好意思元，同比增长7%，结束净利润184亿好意思元，同比增长15%。

　　其中，中枢的告白业务收入扭转两个季度的连降，录得581.4亿好意思元，同比增长3%，重回增长轨说念；云业务强势增长，营收同比增28%，达到80.31亿好意思元，已聚合两季盈利。在财报发布后，谷歌股价盘后高涨近7%。

　　老本的魅力

　　受低功绩预期的影响，财报会议后，微软股价一度着落约4.15%。

　　不外趋势已成。弗成否定的是，AI波浪滂湃而来，正重塑五行八作；尽管近期AI主意有所落潮，但所有东说念主王人一经被它裹带，上前迈进了。

　　这带来无穷的老本念念象力，开端体目下英伟达和微软身上。英伟达已逾越老敌手英特尔、AMD，成为AI算力范畴的第一，本年股价已大涨两倍，达到1.13万亿元；固然未孝敬功绩，但微软也一经尝到了AI带来的甜头。

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　　老本市集热捧下，本年以来，微软股价一经高涨44.39%，一度达到360好意思元的历史高点。

　　搁置7月26日，微软市值一经达到2.61万亿好意思元，势头直追大家市值最高的公司——苹果（最新股价为3.05万亿好意思元）。

　　就这么，在Chat GPT的加捏下，初代科技巨头微软再次站到期间的风口之上，站到了老本市集的C位。

　　摩根士丹利分析师Keith Weiss在7月初暗示，AI 飞扬将推动微软紧随苹果纪律，加入市值 3 万亿好意思元俱乐部。在Keith Weiss看来，微软是最可能受益于 AI 成长的大型软件公司。

　　Wedbush分析师Dan Ives则以为，AI市集限度将在将来十年内达到8000亿好意思元，而微软有望从中脱颖而出，并结束股价高涨，微软可能会在2024岁首达到3万好意思元市值。

　　这也意味着，基于AI的提前布局，微软有望成为继苹果之后，大家第二个市值破裂3万亿好意思元的上市公司。

　　这是微软的老本狂欢，亦然创新性的风口。

　　本色上，跟着AI飞扬日渐激越，大家各大科技巨头王人在加注AI，除了微软，连年来，谷歌、亚马逊、Meta、苹果、英伟达、英特尔、AND、百度等国表里各大企业也王人在为争夺数据、算法、芯片等范畴的制高点，而不停进入资金和本事。

　　这股飞扬在Chat GPT “蹿红”后，达到了至高点，腾讯、百度、阿里、Meta、华为、科大讯飞等王人在上半年陆续入局了AI大模子赛说念，打响了“千模大战”。在5月的第七届寰球智能大会时辰，李彦宏、周鸿祎、刘庆峰、王坚等互联网大佬，更是异途同归地汲取以大模子为主题演讲。

　　在国内，行业大模子已成了AI变现的切进口。

　　中航证券暗示， “大模子+办公”的贸易款式将是本次AIGC波浪中的中枢利用场景，或开端开启AI价值变现。

　　长久来看，这场AI武备竞赛才刚刚拉开帷幕，微软、谷歌等巨头近期王人表态要加大对AI的进入。

　　艾米·胡德暗示，在新财年微软老本开支还将逐季度增长，主要用于数据中心、CPU芯片、GPU芯片和网罗设备等。

　　谷歌首席财务官Ruth Porat也暗示，本年谷歌的老本开销将有所增多，主如若为了加大对AI和本事基础关节的投资。亚马逊也在上个月晓喻投资1亿好意思元确立生成式 AI 创新中心，用来构建和部署生成式AI处理有蓄意。

　　中泰证券预测，大模子的涌现和战术端近期开释积极信号后，利用变革有望加快，智能驾驶、金融、设想与工业软件、网罗安全等范畴均将受益。

　　行业风浪已起，大家竞逐AI。不错料念念，跟着AI进入的变现，科技巨头将在老本市集掀翻更多怒潮，并在大家范围内掀翻科技创新革的波浪，重塑新的行业形势。

　　风险教导及免责条件

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